IPO株は、上場直後こそ注目されますが、その後は株価が落ち着き、市場から忘れられてしまうことも少なくありません。
しかし、株価が下がったからといって、企業価値まで下がったとは限りません。
「IPOセカンドチャンス」シリーズでは、株価ではなく事業の中身に注目し、「今だからこそ見直したい企業」を分析しています。
今回取り上げるのは、東証グロース市場に上場した**エータイ（369A）**です。
最初は「お墓の会社」という印象でしたが、決算資料を読んで考えが変わりました。
私は、**「お寺と利用者をつなぐサービス会社」**という見方をしています。
エータイとは？
エータイは、永代供養墓の企画・販売・運営を行う会社です。
単にお墓を販売するのではなく、お寺と提携し、永代供養墓を企画・開苑し、集客から契約までをサポートしています。
少子高齢化や核家族化により、お墓を継ぐ人が減る中、永代供養という新しい供養の形を広げている企業です。
私は、「お墓を売る会社」というよりも、寺院の運営を支えるサービス会社という印象を持っています。
ビジネスモデル
エータイの事業は、「永代供養墓を作ること」だけではありません。
① お寺と提携する
永代供養墓を必要としている寺院と提携し、新しい供養の仕組みを企画します。
② 永代供養墓を開苑する
立地や地域のニーズに合わせて永代供養墓を整備します。
開苑寺院は現在102寺院まで拡大しています。
③ 集客から契約までサポート
ホームページや見学会などを通じて利用者を集め、契約までを支援します。
開苑後も追加区画の販売や増設があるため、一度きりの売上で終わらないことも特徴です。
私は、このビジネスモデルの強みは、寺院が増えるほど事業基盤も広がることだと考えています。
業績
| 決算期 | 売上高 | 営業利益 |
|---|---|---|
| 2023年8月期 | 19.2億円 | 4.07億円 |
| 2024年8月期 | 23.7億円 | 5.06億円 |
| 2025年8月期 | 29.2億円 | 7.13億円 |
| 2026年8月期（会社予想） | 34.0億円 | 8.60億円 |
ポイント
- 売上高は前年同期比19.5％増
- 営業利益は前年同期比7.7％増
- 営業利益率は約25％
30秒でわかる結論
🎯 My 株ノート判定
🟢 長期で追いかけたいIPO銘柄
総合評価：★★★★☆（30点／35点）
良いと思った点
- 永代供養市場が拡大している
- 営業利益率約25％と高収益
- 開苑寺院が100寺院を突破
- 財務が健全
気になる点
- ストック型というより積み上げ型
- 提携寺院の拡大ペースは継続確認したい
📊 My 株ノート評価 Ver.1
| 評価項目 | 評価 | 一言コメント |
|---|---|---|
| 📈 成長性 | ★★★★☆ | 開苑寺院102寺院まで拡大 |
| 🔄 ストック性 | ★★★☆☆ | 開苑後も収益が積み上がる |
| 💰 収益性 | ★★★★★ | 営業利益率約25％ |
| 🏦 財務 | ★★★★★ | 自己資本比率約80％ |
| 💹 割安度 | ★★★★☆ | IPO後に株価が落ち着く |
| 🚀 未来性 | ★★★★★ | 永代供養市場は拡大中 |
| 🌱 長期保有度 | ★★★★☆ | 長期で追いかけたい |
📈 成長性 ★★★★☆
開苑寺院は102寺院まで拡大しました。
私は売上だけでなく、「提携寺院が増えているか」を成長のポイントとして見ています。
🔄 ストック性 ★★★☆☆
サブスクリプション型ではありませんが、開苑後も追加区画の販売や増設があります。
ストック型というより、「積み上げ型」のビジネスとして評価しました。
💰 収益性 ★★★★★
営業利益率は約25％と高水準です。
利益をしっかり残せる事業であることは、大きな強みだと考えています。
🏦 財務 ★★★★★
自己資本比率は約79.5％と高く、財務は非常に健全です。
長期投資でも安心感があります。
💹 割安度 ★★★★☆
IPO後は株価が落ち着いています。（2026年7月27日時点 2,299円）
私は短期的な人気ではなく、今後の利益成長を重視して評価したい企業です。
🚀 未来性 ★★★★★
少子高齢化や核家族化を背景に、永代供養の需要は今後も拡大すると考えられます。
社会の変化そのものが追い風になる点を高く評価しました。
🌱 長期保有度 ★★★★☆
市場の拡大、高い利益率、健全な財務は魅力です。
今後も提携寺院が増え続けるかを確認しながら、長期で見ていきたいと思います。
この会社の強み
- 永代供養という成長市場
- 営業利益率約25％の高収益
- 財務が健全
- 提携寺院が増えるほど事業基盤が広がる
気になる点
- 提携寺院の開拓ペース
- ストック型ほど収益の安定性は高くない
- IPO株らしく株価の変動は大きい
次回決算で見るポイント
- 開苑寺院数
- 1寺院あたりの売上
- 営業利益率の維持
💬 私の投資メモ
最初は「お墓の会社」という印象しかありませんでした。
しかし調べていくと、お寺と利用者をつなぎ、新しい供養の形を広げているサービス会社だということが分かりました。
派手な成長企業ではありませんが、社会の変化を追い風に着実に成長していく可能性があります。
今後も開苑寺院数や利益率を確認しながら、長期目線で追いかけたい企業です。
まとめ
エータイは、「お墓の会社」というイメージだけでは語れない企業です。
永代供養という成長市場を背景に、提携寺院を増やしながら事業を拡大しています。
営業利益率は約25％、財務も健全で、長期投資との相性も良いと感じました。
私は、IPO後に株価が落ち着いた今だからこそ、事業の成長をじっくり見守りたい企業だと考えています。
【IPOセカンドチャンス 関連記事】
第1回 IPO後に株価が下がった成長企業は狙い目？私が注目する3社
第2回ウェルネス・コミュニケーションズを評価｜ストック売上94.5％の成長企業は買いなのか？
※本記事は「My 株ノート」として公開資料をもとに作成した個人的な銘柄分析です。特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断は、ご自身でも決算資料やIR資料をご確認のうえ、ご自身の判断と責任でお願いいたします。
コメント