ランドネット（2991）｜在庫を回し続ける不動産リユース企業の強みと今後の焦点

1. どんな会社？

ランドネット（2991）は、中古マンションを中心に、
仕入れ・リフォーム・再販・仲介をワンストップで行う不動産流通企業です。

自社で物件を一時的に保有し、リノベーションや再販を行って利益を得る
「再販型ビジネスモデル」を採用しています。

同社の特徴は、仕入れから販売までの期間が短く、
業界内でもトップクラスの**在庫回転日数（約90日）**を維持している点です。
いわば、相場上昇を待つタイプではなく、スピードで利益を積み上げる企業です。

（出典：有価証券報告書・決算短信）

最新決算では、営業キャッシュフローがプラスを維持しています。
これは、仕入と販売のサイクルの中で、本業が確実に現金を生んでいることを示しています。

一方で、フリーキャッシュフローはマイナス。
理由は、販売用不動産の仕入れ強化による投資活動キャッシュフローの増加です。

つまり、資金繰りが悪化しているわけではなく、
「売上を拡大するための前向きな投資」を行っている状態です。

💬 投資家目線で見れば、
営業CFが黒字でフリーCFが赤字という構造は、成長フェーズ企業の典型パターン。
成長投資の回収が進む来期以降に、CF全体の改善が見込まれます。

近年では、1億円超の中古物件を扱うケースも増えています。
これは借入金を利用した仕入れですが、同時に**販売用不動産（資産）**として計上され、
将来の販売・利益拡大のための布石となっています。

仕入れた物件を短期で売却する「回転型モデル」であるため、
在庫を長期保有して相場益を狙うタイプとは異なります。

むしろ、相場に依存せず差益×回転数で稼ぐ堅実型企業といえるでしょう。

指標	2022年	2023年	2024年	2025年
販売用不動産残高（億円）	198	247	295	228
在庫回転日数（日）	約95	約91	約89	約90

在庫回転日数は約3か月で安定しており、
仕入れから販売・現金化までのサイクルが非常に速いことが分かります。

このスピード経営が、借入金を増やしすぎずに
成長を維持できる理由となっています。

観点	内容
成長性	売上・利益ともに二桁増。今期も増収見込み。
安定性	在庫回転が速く、市況変化に強い構造。
財務面	営業CFはプラス、フリーCFはマイナス＝拡大投資フェーズ。
今後の注目	営業CF黒字維持＋フリーCF改善が見えたタイミングが再評価の契機。