うるる(3979)｜NJSS・fondesk・えんフォトで築く新たな価値

こんにちは、今回はNJSS・fondesk・えんフォトでストック収入を稼ぐうるる（3979）について紹介します。

1. うるるってどんな会社？📘

• 会社のはじまり
  2001年8月31日に、北海道札幌で「株式会社リナックス」として設立されました。その後、2003年10月に「株式会社うるる」に社名を変更しました。
• 上場した年
  2017年3月16日に、東京証券取引所マザーズ（現在のグロース市場）に上場しました。
• 現在の主な仕事（事業内容）
  うるるは、以下のようなITサービスを提供しています：
  1. NJSS（入札情報速報サービス）
     全国の自治体や官公庁の入札・落札データを、Webスクレイピングやクラウドワーカー（在宅ワーカー）の力で集めて、企業に月額で提供するサービス。契約数は7,000社以上あり、安定した収入源です。
  2. えんフォト
     幼稚園や保育園向けに、卒園・行事写真を撮影し、ネットで注文・販売できるシステムです。写真販売の手間を減らすサービスで、契約園が増えるほど収入が積み上がる仕組みです。
  3. その他のクラウドサービス
     • シュフティ：クラウドワーカーと企業をつなぐマッチングサービス
     • fondesk（フォンデスク）：在宅ワーカーによる電話代行サービス
• 成長の道筋
  リナックスとしてBPO（データ入力など）業務を始め→社名変更→クラウドソーシング（シュフティ）→2008年にNJSSをリリース→2014年にえんフォトを開始→2017年に上場。このような流れで、現在の主要なITサービスを育ててきました。

2. どんなストック収入があるの？

ストック収入とは「毎月や毎年、契約が続く限り同じように得られる安定した収入」のことです。うるるの場合、主に以下の3つのサービスがストック収入源になっています：

1. NJSS（月額課金制）
   ユーザー（企業）は毎月お金を払って、入札情報データベースを使い続けます。データベースを作るための人や技術のコストはあまり増えず、利用者が増えれば利益も増える仕組みです。
2. えんフォト（園との契約）
   園（幼稚園・保育園）がサービスを続ける限り、注文がなくても契約料などで安定した売上があります。契約園がふえると収入が積み上がるモデルです。
3. fondeskなどのクラウドSaaS（月額サブスク）
   電話代行サービスや他のクラウドサービスも、月額契約なので継続すると収入が安定します。

３. 決算期別業績と配当（単位：百万円／円）📊

📈解説ポイント

1. 売上高：年々の安定成長
   2023~2026年はいずれも二桁成長。特に2026期は+15.1％予想で、10期連続増収が継続中
2. 営業・経常利益：黒字安定と回復期待
   • 2023期：ギリギリ黒字（営業8百万円）ながら、最終利益は−45百万円と赤字入り。
   • 2024期：大幅黒字転換（営業1,324百万円／最終720百万円）。
   • 2025期：投資負担により利益は減少するも黒字維持（営業762百万円）。
   • 2026期予想：営業・経常770百万円へ回復、最終利益も+9.2％の増益予想
3. 配当：累進増配に転じる指針
   • 2023期：無配。
   • 2024期：35円の復配。
   • 2025期：10円に減配（投資優先）。
   • 2026期：11円へ再び増配予定で、累進配当方針が具現化

4.まとめ：投資家目線での魅力

• 売上高は盤石の増収基調が継続中。
• 利益と配当は投資時期によって変動するが、重要なのは「基本は黒字」「成長投資優先」「業績回復に連動した配当増」の三点セット。
• 2026期予想では売上・利益共に増加、配当も増配傾向にあり、成長と株主還元がバランス良く整っています。
• 当期の落ち込み渦中でも、財務体質と事業基盤の強さから見て、中長期投資の安心感がある構造と評価できます。
• 株価は7月7日現在、1,515円、PER 約19.1倍、PBR 約3.46倍。一度に買うというよりは、初めに少し買い、株価下がったら買っていく、そんな中長期向けとして注目しています。

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